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纳斯达克23小时交易的背后：一场围绕订单与流动性的全球竞赛_我的网站

僵尸先生

一 | 秦城监狱被称为“中国第一监狱”，对于许多人来说它既特别又神秘。　　◎记者汪友若　　美股交易规则即将迎来里程碑式变革。据说这里相较于其他监狱可谓是存在着明显的区别，而在这里面关押的犯人大多数身份都不简单，其中被关押的达官显贵者更是不在少数。纳斯达克证券交易所日前正式确认，其新的“全球交易时段”计划将于2026年12月6日启动，届时纳斯达克将进入每周5天、每天23小时交易的新时代，每日仅休市一小时。因此在这里服刑也被称为高官们“最后的归宿”。那么这个“中国第一监狱”到底有什么特别之处？在这里关押的人又是怎么度过自己的每一天的呢？“中国第一监狱”作为我国有名的监狱之一，秦城监狱前身是功德林监狱，在上个世纪六十年代时，由国外专家一起共同设计而成。　　与此同时，纽约证券交易所、芝加哥商业交易所、伦敦证券交易所等全球主要交易所也纷纷推进延长交易或推出全天候合约。

二 | 此外这可是我国唯一一座不属于司法部而是隶属于公安部的监狱。秦城监狱建立在北京市北部的小汤山镇附近，在这里即便是监狱外围也有着非常严格的看管。之所以被称为“中国第一监狱”，不仅是因为其历史悠久，还有一点就是在这里关押的犯人的身份。据了解秦城监狱大多数关押的犯人都不是普通的犯人，他们的身份个个都不简单。在业内人士看来，交易制度的改变将重塑全球投资者的交易习惯，更重要的是，一场围绕全球交易时段和订单流量的竞争正全面展开。当年这里就曾关押着许多日本的战俘还有许多国民党的战犯，因此据说在这里关押的一些战犯军衔甚至都达到了少将级或者更高。

三 | 　　纳斯达克确认12月6日启动23小时交易　　纳斯达克日前披露的公告显示，今年第二季度初，美国证券交易委员会（SEC）批准了纳斯达克关于“23/5交易”的提案。而如今这里便成为了一些触犯法律的高官们的关押地。纳斯达克计划于2026年12月6日正式启动这一交易模式，从而扩大全球投资者对美国股票的准入渠道。2014年时就曾有数据统计，在这座监狱中单是被查出的副省（部）级以上的高官人数就超过了100人。

四 | 这意味着纳斯达克的交易日将从周日晚间一直持续到周五晚间，在此期间几乎不停歇。甚至还有一些涉及国家安全，甚至国家机密的罪犯也都被关押在这儿。因此这里的看管也是相当的严格。

五 | 　　根据纳斯达克的计划，新交易制度将每个交易日分为两个时段：日间交易时段和隔夜交易时段。日间交易时段为美东时间凌晨4:00至晚上8:00，涵盖传统的盘前交易、常规交易时间和盘后交易；隔夜交易时段从美东时间晚上9:00开始，持续至次日凌晨4:00。

六 | 据了解秦城监狱中一共有10座监舍，监狱四周都是大约超过5米高的灰色围墙，周围的探头更是遍布了许多角落。日间时段与隔夜时段之间的衔接时段——即晚上8:00至9:00，将是每日唯一的休市时间。

七 | 而最初的监狱的4栋白色楼房都是按照甲、乙、丙、丁顺序进行排后其有增加的则是戊、己、庚、辛、壬、癸。这6栋楼房也都有各自的院子。　　据纳斯达克介绍，这短短一小时的休市窗口将用于系统维护、压力测试，以及处理股息支付和股票拆分等需要在次日生效的公司行为。由于监狱十分的神秘，就连周围相邻的两个村子里的一些人都不太了解里面的情况。从每周交易周期来看，交易将从周日晚间9:00开始，持续运行至周五晚间8:00，形成每周5天、每天23小时的连续交易模式。

八 | “特殊性”即便是来这里送家具经过特殊批准的人，在监狱期间也不允许长时间逗留甚至是“到处乱看”。不过据说这个这个监狱因为特殊性，所以每个牢房和其他一些普通的牢房相比面积要大上许多。并且在这里关押的高级官员们还有专门的卫生间和洗衣机甚至还有配备的写字台和坐式马桶。

九 | 　　不过新制度要正式生效，还需等待美国证券存托及结算公司（DTCC）完成清算系统更新，以及证券信息处理系统（SIP）完成隔夜系统升级。除了这些一些甚至也有专门的时间看电视、读书，当然一日三餐少不了，一些甚至还会因为身体的特殊性享受到一日四餐。据当时一位来自监狱监管处处长的回忆说没在这里一些重量级犯人的伙食标准甚至是按照部长级待遇提供的，不仅有牛奶、水果甚至还能喝上一杯柠檬茶。

十 | 市场认为，随着技术基础设施逐步就位，12月6日的启动时间表大概率可以实现。虽然24小时受监控，但是他们一些还可以下棋、打网球等都会有专门的小战士陪着打。　　投资需求转变推动全天候交易　　纳斯达克推动这一大胆改革的背后，是全球投资需求的根本性转变。还有一些家属也能提供一些生活上的用品，要知道在许多监狱中囚犯的衣服往往都是专门发放的统一服装。而在秦城监狱，囚犯们一般是不用穿统一的囚服的。当然不管怎么说它可是一座监狱，所以这里的一些用具甚至是一些规定也是非常严格的。

十一 | 除了每天规定的固定时间休息，这里几乎看不到可以越狱甚至是畏罪自杀的工具。因为就连他们的休息时间也是有着专门的看管时刻盯着他们的一举一动。　　纳斯达克北美市场高级副总裁查克·麦克撰文表示：“我们不仅仅是延长交易时间，更是在扩大市场的准入渠道。相信在许多人认知中，在监狱这样一个压抑且严格的环境中任职人员许多都是男性，可是在前程监狱的一些岗位一些却仅限女性。要知道本身每年能被成功录取的人数都不多，但是其中一些还要求只是女性。不要小看一座监狱，据说在秦城监狱招收的新干部录取要求可是相当严格的，除了专业知识外背景和工作经历也是有着严格的要求。

十二 | ”“投资者行为已发生巨大变化。结语因为秦城监狱的特殊性，一些曾经犯错的人甚至为了自己的身价，竟然称“自己在秦城监狱里服刑过”，其中就有当年被抓捕服刑过的刘晓庆。随着移动交易平台的迅速普及和全球市场日益互联互通，市场需要像投资者每天使用的应用程序一样易于访问。不过据后来调查，这些文艺界的人实际上并没有进过秦城监狱，而专家也曾表示他们之所以这样说不过是想以此来“抬高自己的身价”罢了，毕竟秦城监狱并不是什么人都能进去的。

十三 | 当然不管怎么说这里都是一座监狱即便关押的一些都曾身居高位，可那都已经成为了从前，如今的他们也只是一些触犯法律损害人民国家利益的贪官，犯罪分子失去自由被关在这个看管严格的狱中。”查克·麦克还认为，虽然市场流动性初期仍将集中在传统交易时段，但“全球交易时段”为全球投资者参与提供了新的机会。　　对欧洲投资者而言，新增隔夜交易时段对应欧洲中部时间凌晨3点至上午10点，这意味着欧洲投资者在伦敦股市开盘前，几乎可以交易整个纳斯达克上市股票的早间时段。即便是狱中条件再怎么“特殊”，但那也是关押罪犯们的监狱他们也要在这个失去自由被看管的地方度过每一天！信息来源新京报：司法部原副部长张苏军：关进秦城监狱不完全看级别 2018-03-10人民网：探访“中国第一监狱”：特殊囚犯饮食可一日四餐 2014-08-14新京报：作家将到秦城监狱体验生活，可能见到哪些落马官员?2015-08-08中国青年网：这100人进入秦城监狱面试名单有岗位仅限女性 2017-08-02。对亚洲投资者而言，新增时段则覆盖亚洲主要市场的白天时段。美联储政策、地缘冲突或者个股消息发生后，亚洲投资者无需等待至深夜纽约市场开盘。　　这一改革也有数据支撑：纳斯达克统计显示，截至2024年年中，外国投资者持有的美国股票规模已达17万亿美元，较2019年增长97%。纳斯达克希望抓住这一激增需求，而不是让业务流向那些已经全天候开放的平台。虽然诸如Blue Ocean等夜盘交易平台，以及美股券商旗下的另类交易系统（ATS）此前已提供24小时交易，但像纳斯达克这样大型交易所的参与有望提供更佳的准入渠道，并吸引新的流动性和交易量。

十四 | 　　一个日夜不眠的市场　　纳斯达克并非个案，目前美股几家主要交易所均已宣布了延长交易的计划。纳斯达克的竞争对手之一纽约证券交易所于2025年获得SEC批准，旗下全电子化交易平台NYSE Arca的交易时间延长至每个工作日22小时，涵盖股票、ETF等品种。纽约证券交易所称正在协调市场数据、清算和交易基础设施，计划于2026年正式启动。

十五 | 　　衍生品市场中，今年6月，芝加哥商业交易所宣布将推出可全天候交易的黄金和原油期货合约。7月30日，芝商所表示，全天候黄金期货首迎周末交易，交易需求强劲。统计数据显示，1盎司黄金期货全天候交易上线后的第一个周末，共计成交近15000份合约，名义价值约6000万美元。

十六 | 　　伦敦证券交易所则于今年7月公告称，计划于2027年上半年推出夜间交易平台，以回应市场对非传统交易时段的需求。该平台将与主板独立运营，初期仅开放交易所交易产品，例如跟踪英美股市的各类指数基金。　　东吴证券全球首席经济学家陈李称，纳斯达克“23小时交易”表面上是交易制度变化，实质是交易平台、金融中介和主要资本市场对订单的争夺。